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不良资产拥有极高的潜在价值重庆泰美企业管理咨询有限公司2018-09-29 15:25阅读:

不良资产拥有极高的潜在价值

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在当下的资产管理领域里,由不良资产构成的优质资产包,已然成为了各路财富管理机构争夺的“香饽饽”。

“不良”变身“高价值”

实际上,不良资产的“价值”并不会因为“不良”二字而受到贬损,只要定价精准合理,能够真实反映资产的潜在价值,这就是有价值的资产。不良资产虽然是特殊资产,但也是具有不同回收价值的资产,关键是要经营管理得当,以最大限度获取回报。

一般不良资产的产生多半发生在企业的发展过程中,它们是由于资金链断裂或担保链出现问题,而不得不被金融机构拿来处置的企业。在这些企业的资产中,其抵押物的流动性其实比较强,蕴藏着很大的投资机会。

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银行将不良贷款以债权转让的方式收回。而以资产管理机构为代表的参与主体,倾向于采取批量转让的交易模式,从银行获取大量的以次级类贷款和可疑类贷款为主的不良资产包,利用资产包各债权资产信息的不对称性,进行交易。

同时,银行还可以将不良贷款转化为权益类资产,主要采取不良资产证券化的形式。银行可以自己持有,或者以部分对外出售的方式完成不良贷款处置。

不良资产暗藏特殊投资机会

目前,不良资产投资存在不少特殊的机会,主要源于以下几方面的原因:

首先,中国经济经历了持续十几年的高速发展,资产投资金额巨大。随着产业结构的调整,经济增速放缓,行业产能过剩、竞争加剧,人工、融资成本增高,当前银行、非银金融及各类企业不良资产逐渐显现;地方投融资平台因为偿债压力集中,出现无法偿还债务的情况,不良资产供给加剧。这些都将在今后的十年里带来很多投资机会。

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其次,央企及地方企业的行业周期和被迫剥离辅业的趋势变化,使得许多央企面临退出部分产业、淘汰部分产能的政策要求,这些被“逼”出来的“不良资产”将成为金融力量喜欢的投资标的。同时,受宏观政策调控等因素的影响,未来房地产行业的不良资产供给将呈上升趋势,这也将催生一系列投资机会。

再次,目前国家大力发展新兴产业,使得巨额投资相继涌入,难免出现产能过剩和供求失衡的状况。而在业界人士看来,只有加快出清过剩产能,才能实现更高水平的供需平衡。因此,在这一过程中催生的“不良资产”,根据全球及欧美各国历史数据,不良贷款率与经济增速存在显著负相关关系。高度的周期性,源于企业在把握周期的方面缺少判断。当企业发展的节奏与周期不协调时,就容易产生不良资产。

目前,对于不良资产的投资,多路资本跃跃欲试。除资产管理机构外,以不良资产处置专业基金为代表的参与主体也越来越活跃,其本身具有独特的诉讼清收、盘活、重组和处置等能力,对不良资产的背景、参与人的背景更为熟悉,在处置特定地区、特定行业及特定领域的不良资产方面独具优势。

不良资产最佳时期到来

作为投资者,投资不良资产最大优势在于该类产品拥有相对的安全性和收益性。

安全性主要体现在资金全程托管给银行,施行封闭式监管,资金划转指令必须由托管行审核通过后方能对外支付,资金收付均按照基金合同执行。

基金发起人通常会联手专业的资产管理机构。专业管理机构不仅在不良资产处置方面有专业优势和独家资源,还可以为基金提供流动性补充,保障基金还本付息。

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投资标的的资产包一般会邀请专业审核机构进行严格尽调,严格控制收购风险,确保资产包质量。资产收购后有效利用债务重组、资产重组、股权并购、诉讼追偿、结构化交易等多种方式,缩短处置周期,追求收益最大化。

目前来看,作为高净值人群的资产配置策略,是可以通过配置不良资产,在一定程度上来实现其投资的回报。

 

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